4月13日，國(guó)際原油期貨價(jià)格漲跌互現(xiàn)，因全球主要產(chǎn)油國(guó)簽署的歷史性減產(chǎn)協(xié)議不足以緩解目前對(duì)新冠病毒疫情造成需求破壞的擔(dān)憂。OPEC、俄羅斯和其他產(chǎn)油國(guó)上周末同意，在5月和6月將石油日產(chǎn)量削減970萬(wàn)桶，約占全球供應(yīng)量的10%。

 

RitterbuschandAssociates總裁JimRitterbusch表示，“該協(xié)議看起來(lái)像是最后時(shí)刻的孤注一擲，試圖讓市場(chǎng)被其規(guī)模所震驚，但鑒于需求惡化的程度，迄今為止這一努力失敗了”。受新冠疫情影響，全球燃料消費(fèi)量下降了約30%即使減產(chǎn)，預(yù)計(jì)也會(huì)導(dǎo)致數(shù)月甚至數(shù)年的供應(yīng)過(guò)剩，這可能會(huì)限制油價(jià)上漲2020年5月交貨的WTI原油期貨下跌0.35美元/桶，結(jié)算價(jià)報(bào)22.41美元/桶；2020年6月交貨的布倫特原油期貨上漲0.26美元/桶，結(jié)算價(jià)報(bào)31.74美元/桶。布倫特與WTI價(jià)差為9.33美元/桶，較前一日擴(kuò)大0.61美元/桶。

 

上海原油期貨價(jià)格上漲，主力合約SC2006上漲2.6元/桶(0.9%)，結(jié)算價(jià)報(bào)294.3元/桶，折合41.86美元/桶。全部合約成交199777手，持倉(cāng)量增加8358手至140370手。主力合約成交115339手，持倉(cāng)量增加3417手至51621手。

 

 

（1）產(chǎn)油國(guó)動(dòng)態(tài)

 

歐佩克+：將在2020年6月10日召開(kāi)視頻會(huì)議，確定進(jìn)一步的行動(dòng)以平衡油市。

 

沙特：沙特阿美石油公司將5月的銷(xiāo)往亞洲的輕質(zhì)原油下調(diào)4.2美元/桶；銷(xiāo)往美國(guó)的輕質(zhì)原油價(jià)格上調(diào)3美元/桶；銷(xiāo)往歐洲的輕質(zhì)原油價(jià)格則維持不變。

 

俄羅斯：基于歐佩克+減產(chǎn)協(xié)議日均減產(chǎn)970萬(wàn)桶的目標(biāo)，俄羅斯5月和6月將日均減產(chǎn)250萬(wàn)桶，減產(chǎn)配額將在產(chǎn)油商之間靈活分配。

 

科威特：除承擔(dān)減產(chǎn)份額外，沙特、阿聯(lián)酋和科威特三國(guó)同意額外聯(lián)合削減原油出口量200萬(wàn)桶/日。

 

（2）機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)

 

高盛：OPEC+歷史性協(xié)議的減產(chǎn)規(guī)模不足以彌補(bǔ)疫情導(dǎo)致的需求損失。假設(shè)OPEC核心成員5月份完全履行減產(chǎn)協(xié)議，其他成員履約率50%，OPEC+的產(chǎn)量實(shí)際上僅比2020年第一季度減少430萬(wàn)桶/日；雖然達(dá)成協(xié)議，但自愿減產(chǎn)仍然太少并且太遲，無(wú)法避免儲(chǔ)油設(shè)施裝滿；原油價(jià)格將在未來(lái)幾周進(jìn)一步下跌，短期存在跌破20美元/桶的風(fēng)險(xiǎn)。

 

摩根士丹利：上調(diào)油價(jià)預(yù)估。將三季度布倫特和WTI原油價(jià)格預(yù)估分別上調(diào)至30美元/桶和27.50美元/桶，之前的預(yù)估分別為25美元/桶和22.5美元/桶；此外還將四季度預(yù)估分別上調(diào)5美元/桶，至35美元/桶和32.5美元/桶。摩根士丹利預(yù)計(jì)，第二季需求將較上年同期減少約1400萬(wàn)桶/日。

 

MarexSpectron：OPEC+的減產(chǎn)協(xié)議將對(duì)油價(jià)構(gòu)成底部支撐。原油價(jià)格近期可能會(huì)保持低迷，不過(guò)OPEC+的減產(chǎn)協(xié)議目前足以為油價(jià)提供底部支撐。短期內(nèi)的任何減產(chǎn)都不足以抵消需求的大幅下挫，即便有各方減產(chǎn)帶來(lái)的每日1500萬(wàn)桶的供應(yīng)減少，市場(chǎng)仍會(huì)有每日大約500萬(wàn)桶的供應(yīng)盈余。預(yù)計(jì)到今年年底油價(jià)會(huì)突破40美元/桶、甚至達(dá)到接近50美元/桶的水平。

 

KenangaResearch：限制原油產(chǎn)量不大可能填補(bǔ)需求缺口。歐佩克與其他產(chǎn)油國(guó)達(dá)成的減產(chǎn)協(xié)議可能不足以解決需求疲弱的問(wèn)題，首輪為期兩個(gè)月的減產(chǎn)僅能防止油價(jià)暴跌。如果減產(chǎn)規(guī)模達(dá)不到至少2000萬(wàn)桶/日，油價(jià)就不會(huì)重回50-65美元/桶的水平。此外，KenangaResearch維持2020年布倫特原油均價(jià)為40美元/桶的預(yù)期。

 

荷蘭國(guó)際銀行：盡管石油市場(chǎng)的減產(chǎn)幅度很大，但預(yù)計(jì)第二季度仍可能出現(xiàn)大量過(guò)剩。預(yù)計(jì)短期內(nèi)油價(jià)仍有從當(dāng)前水平下滑的風(fēng)險(xiǎn)，不過(guò)市場(chǎng)的底部可能高了一些。荷蘭國(guó)際銀行將第二季度布倫特原油均價(jià)預(yù)測(cè)從20美元/桶上調(diào)至25美元/桶。