本周，受原油市場走高提振及下游需求復蘇影響，化工品普遍飄紅。周內(nèi)甲醇價格止跌反彈，漲幅居前，周漲幅3.9%，PVC收漲3.8%，其次是PTA、PP、PE品種，分別收漲2.6%、2.4%、1.7%，MEG價格波動不大，港口高庫存壓制MEG價格，漲幅僅0.6%。
下周甲醇市場維持窄幅整理為主理由：
1、供應方面：截止到6月4日國內(nèi)甲醇企業(yè)開工率為65.98%，較上周同期漲0.73%。周內(nèi)有新增停車裝置，如山西焦化、山西鵬飛及西南部分裝置；本周暫無新增減產(chǎn)情況；同時本周有部分前期停車及減產(chǎn)裝置恢復，如鳳凰及其他山東裝置；寧夏寶豐、安徽臨泉新裝置順利投產(chǎn)。整體恢復率高于損失率，故本周開工率窄幅上漲。
2、庫存方面：本周港口總庫存為118.78萬噸，環(huán)比上周跌2.97%，港口庫存窄幅去庫，主要由于周內(nèi)進口船貨計劃較上周稍有縮減，同時卸貨相對分散，加之甲醇超期倉儲費用上漲，持貨商紛紛低價拋貨，部分地區(qū)發(fā)貨稍有好轉(zhuǎn)；本周內(nèi)地樣本企業(yè)庫存為57.96萬噸，環(huán)比跌2.8%。整體看甲醇總庫存（港口庫存+樣本企業(yè)庫存）環(huán)比跌5.31萬噸，庫存7周以來首次出現(xiàn)下滑。
3、需求方面：本周煤制烯烴開工率為80.63%，環(huán)比上周跌3.06%；主要受中天合創(chuàng)裝置停車檢修影響；傳統(tǒng)下游開工部分走高，其中MTBE開工持續(xù)走高，環(huán)比上周漲13.89%，主要受魯深發(fā)裝置恢復開工，同時部分裝置產(chǎn)量提升影響；醋酸企業(yè)河北建滔、江蘇索普裝置恢復正常運行，整體開工率環(huán)比上周漲14.04%，二甲醚價格持續(xù)走低，企業(yè)成本倒掛降幅生產(chǎn)，開工率環(huán)比下滑10.38%。
4、利潤方面：甲醇及下游產(chǎn)品盈利狀況表現(xiàn)各異，受西北地區(qū)甲醇價格下跌影響，西北煤制甲醇利潤虧損面擴大，天然氣制甲醇利潤仍處虧損狀態(tài)，下游甲醇制烯烴、冰醋酸維持高利潤，二甲醚、甲醛、MTBE利潤本周有所提升。
后期寶豐220萬噸和安徽臨泉30萬噸甲醇新裝置開工逐步提升，產(chǎn)量將繼續(xù)增加，甲醇供應壓力不減；6月份國內(nèi)甲醇進口量仍將維持較高水平，中旬進口船貨到港計劃相對集中，港口高庫存仍存累庫風險；目前甲醇多數(shù)企業(yè)處于虧損狀態(tài)，業(yè)者挺價心態(tài)較強，繼續(xù)下跌空間有限。預計后期甲醇市場或維持窄幅整理為主。
PVC社會庫存進一步下降，下游需求轉(zhuǎn)好，預計價格繼續(xù)上行，理由：
1、本周PVC生產(chǎn)企業(yè)開工率在72.05%，環(huán)比下降1.40%，同比去年下降3.73%。其中電石法開工在70.75%，環(huán)比下降1.70%，同比去年同期下降5.52%；乙烯法開工在78.11%，與上周持平，同比增加4.63%。
2、PVC生產(chǎn)企業(yè)庫存大幅下降，環(huán)比下降15.60%，乙烯法庫存環(huán)比下降12.50%，電石法環(huán)比降低15.98%；社會庫存環(huán)比減少10.13%，同比去年增加11.22%，就華東區(qū)域來看，環(huán)比減少5.88%，同比增加7.62%，華南區(qū)域環(huán)比減少19.17%，同比增加21.25%。華東庫存為24萬噸，華南9.7萬噸。
3、本周各地PVC市場價格持續(xù)攀高，下游采購出現(xiàn)抵觸情緒時有聽聞，部分下游企業(yè)已經(jīng)接近生產(chǎn)成本線，整體維持剛需采購，投機性采購行為較少，本周對PVC的采購整體有所減量。
本周PVC現(xiàn)貨市場價格明顯拉高，受期貨價格大幅上漲影響，企業(yè)調(diào)漲意向較強。上游生產(chǎn)企業(yè)檢修繼續(xù)，目前唐山三友、山東魯泰裝置進入檢修，新疆天業(yè)、新疆中泰裝置輪休中，加之5月中下旬下游集中采購，目前上游企業(yè)庫存壓力不大，部分企業(yè)貨源緊張，供應面以及需求面利好市場。下周來看，社會庫存以及廠區(qū)庫存都處于下降態(tài)勢，且受下游房地產(chǎn)趕工利好，需求較好。預計下周市場價格繼續(xù)上調(diào)，華東市場五型料看6300-6500元/噸。
成本端上行壓力較大，下周PTA市場仍有小幅回調(diào)概率理由：
1、成本端方面，油價至40美元/噸存在上行壓力，短期存回調(diào)可能，近階段油價變動主導TA期價走勢仍舊是主要邏輯。
2、裝置變動方面，下周僅江陰漢邦存重啟預期，而儀征、中泰等裝置原檢修計劃延遲，因此供應端預期保持絕對高位。
3、下游需求方面，恒力40萬噸如期重啟，華亞20萬噸順利投產(chǎn)，預計下周聚酯產(chǎn)量持續(xù)高位運行，供需累庫節(jié)奏趨于放緩，但整體較預期壓力仍舊偏大。其次，終端因中美貿(mào)易關(guān)系再度緊張，市場避險情緒升溫，訂單表現(xiàn)持續(xù)性較差，織造端存減產(chǎn)跡象。
綜上所述，成本端短期存在回調(diào)可能，且供需矛盾稍有放緩但仍不足預期，市場存在小幅回調(diào)可能，繼續(xù)關(guān)注宏觀方面及原油市場情況。
拉絲供應有望偏寬松，PP價格或?qū)⑿》碌碛桑?/strong>
1、本周供應壓力不大。截止6月4日，兩油庫存環(huán)比增加0.8%，貿(mào)易商庫存環(huán)比下降2%，同期相比處低位。港口庫存環(huán)比不變。PP企業(yè)平均開工率環(huán)比提升0.3%，本周PP產(chǎn)量環(huán)比不變，檢修量環(huán)比減少0.41萬噸。
2、本周規(guī)模以上塑編企業(yè)整體開工率55%，環(huán)比不變。BOPP開工率環(huán)比下降1.14%，周內(nèi)原料行情走勢窄幅下滑，截止周四收盤，市場拉絲主流重心7500-7650元/噸。塑編工廠訂單跟進表現(xiàn)一般，部分對原料后市預期偏悲，因此補貨情緒謹慎。周內(nèi)工廠原料庫存維持中位，成品庫存稍有增加。預計短線工廠開工維穩(wěn)整理為主。
3、本周PP裝置檢修涉及產(chǎn)能在469萬噸/年，檢修損失量在7.55萬噸，環(huán)比減少5.15%。本周東華能源寧波、福建聯(lián)合臨時停車，利和知信產(chǎn)粉料。新增開車裝置僅神華榆林。下周神華寧煤五線六線、大連有機老裝置、東華能源寧波和福建聯(lián)合有開車預期。因此預計下周檢修損失量降增加至9萬噸左右。
綜上，對于通用料拉絲產(chǎn)品來說，下周神華煤制油60萬噸裝置檢修結(jié)束恢復開車，拉絲供應有增加預期，且下游塑編需求淡季，受提振刺激影響小，拉絲料預計難以繼續(xù)維持堅挺。另一方面，地攤經(jīng)濟刺激下五菱推出售貨車，港股五菱汽車于本周三大漲110%，加之受汽車、家電等行業(yè)需求回暖的提振，據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，5月份乘用車市場零售環(huán)比增長12%，上海家電市場5月份全行業(yè)銷售同比增長41%，PP共聚料尤其是中高熔共聚的需求或?qū)⒂兴謴汀Ｒ虼耍瑢τ诰圩⑺墚a(chǎn)品來說，地攤經(jīng)濟刺激下塑料日用品、小家電及玩具等產(chǎn)品需求或?qū)⒊霈F(xiàn)階段性提振，預計將成為PP的價格支撐。綜上所述，以拉絲為例，預計下周PP市場震蕩走弱，但是跌幅也將有限，華東地區(qū)價格預計維持在7600-7700元/噸，其中拉絲與共聚價差有拉大可能。
貿(mào)易商有小幅累庫趨向，下游需求利好有限，聚乙烯預計偏弱運行，理由：
1、本周供應壓力繼續(xù)小幅回升。截止6月4日，PE兩油庫存環(huán)比下降0.94%。貿(mào)易商庫存環(huán)比增加3.97%，有重新累庫趨向。港口庫存環(huán)比增加0.79%，進口窗口重新打開，近期港口庫存拐點已現(xiàn)。PE企業(yè)平均開工率環(huán)比增加0.19%，本周PE產(chǎn)量環(huán)比增加0.08萬噸，檢修量環(huán)比減少0.2萬噸。
2、下游農(nóng)膜開工環(huán)比不變，管材開工繼續(xù)高位，包裝膜開工下降。本周農(nóng)膜開工率13%繼續(xù)低位，農(nóng)膜原料庫存環(huán)比增加，管材開工6成附近，原料庫存有所增加，管材需求有望繼續(xù)保持強勁。
3、上游利潤空間仍較大。油制利潤保持1500元/噸以上，煤制利潤修復，MTO利潤重回千元關(guān)口，進口線性利潤修復，進口高壓利潤大幅增加。
4、本周塑料期貨受原油和庫存影響先揚后抑，塑料09合約周一漲幅1.91%、隨后小幅上漲，周四有所回落，截止周四收盤，周漲幅0.8%。
綜上，目前期貨價格受現(xiàn)貨和油價因素影響較大，從基本面看，上游持續(xù)去庫，而下游開始少量補庫。價格經(jīng)歷連續(xù)6周上揚后形成6800附近壓力線，短期價格大概率將寬幅波動，關(guān)注本月海外低價貨源的沖擊，檢修兌現(xiàn)情況和油價走勢，可進行塑料相關(guān)品種對沖操作。整體來看，短期內(nèi)庫存轉(zhuǎn)移到貿(mào)易商，但下游需求有限，疊加到港貨源的沖擊，價格有望小幅回落，PE價格波動幅度預計在150-300元/噸范圍內(nèi)。
港口累庫壓力較大，下周乙二醇市場存在小幅下跌可能理由：
1、供應方面，本周乙二醇供應端小幅下降，周產(chǎn)量為15.14萬噸，環(huán)比-1.2%，同比+2.99%。裝置變動方面，國內(nèi)煤制乙二醇裝置維持低位運行，計劃重啟企業(yè)繼續(xù)延期，油制乙二醇裝置開工提升有限。
2、港口庫存方面，本周主港庫存約131.25萬噸，較上周增加3.02萬噸，庫存水平仍高于3年同期水平；下周預期到港量至20.02萬噸，進口貨源仍舊充裕，且下游庫存仍舊高位，傳導受限，下周將繼續(xù)累庫
綜上所述，短期乙二醇市場并未實質(zhì)性利好，成本端方面，油價上行承壓，且MEG港口庫存高企狀態(tài)并未緩解，供需矛盾仍存，預計下周乙二醇價格向下調(diào)整概率較大，繼續(xù)關(guān)注港口庫存情況及原油市場情況。
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