大宗商品價格快速飆升之后正在以同樣的速度回落，而新任沙特石油大臣的表態則加劇了市場對原油價格回落的推波助瀾，地煉企業“囤油”的風險陡然顯現。

“中國煉油產能已經超過需求，此次地煉企業瘋狂進口原油，可能將導致中國煉油產能過剩進一步加重。”5月9日，有石油央企專家坦言道。

此前，中國石油和化學工業聯合會發布《2016年度石化行業產能預警報告》(簡稱報告)稱，2016年煉油行業的產能利用率可能持平或繼續下降，產能過剩愈發突出，值得警惕。報告預計，2016年中國新增煉油能力3000萬噸，淘汰落后產能3000萬噸，煉油能力維持在8億噸左右，煉油產能超過需求1.2億噸。

“5月前地煉企業瘋狂進口原油，將使這些地煉企業的經營風險大幅上升，一旦油價大跌，那么資金儲備比較弱、常規生產有問題的企業就成為最先破產的目標。”那位石油央企專家說。

隆眾石化通是一家位于山東淄博的國內石化大宗產品現貨交易平臺，董事長潘隆認為，對于地煉企業，2016年是變革和整合元年，要么整合別人，要么讓別人整合，民營油企抱團取暖才是王道。

“山東有近70家左右的地煉企業，過去這些企業用各種手段活了下來，但是如果這次國際油價出現暴跌走勢，他們就可能會成為別人兼并的目標。”一位知情人士說。

這并非沒有先例。2009年后，國際油價下跌、企業資金不足和沒有直接原油來源用于生產等原因，山東華星、山東昌邑、山東正和、山東?；⒅泻Ｊ却笮偷責捚髽I紛紛被中國化工、中國中化和中海油等石油央企兼并。

煉油產能過剩

5月10日美國WTI油價大幅下跌1.22%，至43.44美元/桶；北海布倫特也跌至43.63美元/桶，這讓很多石油行業的專家擔心。

全國政協委員、中石化集團原董事長傅成玉多次在公開場合表示，中國石油行業煉油產能過剩比鋼鐵行業還嚴重。他說，2015年全國煉油能力達到7.5億噸，但實際需求僅5億噸，加上現在已經批準在建的，預計到2020年煉油能力將達到9億噸。

卓創資訊提供的數據顯示，截止到2015年底，全國煉化企業煉油總產能為7.31億噸。其中中石化和中石油的煉油能力分別為2.94億噸和2.04億噸，分別占到總產能的41%和27%。中海油煉油能力不到3700萬噸，只有5%左右，而山東地方煉廠產能達到1.35億噸，占比約為18%。

中石化今年一季報披露，原油加工量同比下降2.4%，為5718萬噸，開工率為77.78%；中石油一季報披露期間共加工原油2.472億桶原油，折合約為3386.3萬噸(按每噸7.3桶計算)相當于66.40%的開工率。

實際上產能過剩陰影已令諸多煉化大項目工程延遲。據記者了解，首期建設即達到2000萬噸/年煉油工程的廣東揭陽煉化工程，原計劃于去年建成投產，但現在已被推遲到2017年；中國海油山東?；?/span>500萬噸/年煉油改擴建項目原定2015年投產，但現在依然處于“總體設計階段”；同樣處于“總體設計階段”的包括中石化廣東湛江年產1500萬噸煉油項目。

與此形成鮮明對比的則是地煉企業開工率不斷攀升。山東石油行業上述知情人介紹，2016年至今，山東地煉平均開工率在60%左右，而在2015年之前，地煉企業普遍開工率只有30%左右，這意味著地煉企業今年成品油產量比2015年前有很大的增產，同時也將進一步加劇國內成品油市場的過剩局面。

正是這個原因，今年以來中石化已經調整了自己的產業結構。“中石化在成品油終端市場中有巨大的優勢，因此它們一方面降低了自己的產能，另一方面向地煉企業采購成品油，其利潤可能比自己生產還要好。”那位知情人坦言道。

上述知情人介紹，產能過剩的背景下，地煉企業又在大肆進口原油其實風險很大。因此，目前中石油和中石化等在準備，一旦地煉企業經營有風險，那么中石油等就會有兼并的機會。

“必須指出的是，地煉企業雖然近年無論從生產設備和企業管理方面已得到很大提升，但畢竟規模小，抗風險能力差，一旦原油市場波瀾起伏，價格再次大幅下滑，企業就可能面臨資金鏈斷裂的局面，企業將難以為繼。而這樣的先例并不在少數。”

他分析：“很多地煉企業可能被兼并。” 4月29日，北海布倫特原油還保持在48.13美元/桶價格區間，10天之內，每桶油價已下跌近5美元。

國際油價下跌

另一方面，原油進口依然增勢不減。5月7日海關總署數據顯示，中國4月份原油進口總計3258萬噸(相當于每日796萬桶)，較前一個月增加3.2%，接近2月份的紀錄高點804萬桶。

而3月，青島港接卸的進口原油量達到全國原油進口總量的30%，這其中山東地煉貢獻了很大一部分；其次是寧波和大連，占全國原油進口量13%和12%，主要是石油央企們的行動。

“石油央企是按照計劃進行的，因此其風險不大；但是地煉卻有很大的風險，太集中了。”那位石油央企專家說。

據他介紹，山東地煉有11家企業在2015年底得到商務部的原油使用權，今年其原油配額各在300萬-500萬噸，1月開始進口原油，至4月止，11家地煉企業分別進口了40萬-100萬，最大一家進口了112萬。“那么未來怎么辦；油價下跌后，又怎么辦呢。”

他分析，目前國際油價的上漲，原因是國際對沖基金等金融機構所為，而不是原油產量有什么變化。“因此一旦油價下跌，一些質量差、管理差、規模小的地煉企業將面臨非常大的風險。”

5月8日剛剛成為沙特石油大臣的法利赫上任首日就表示，將維持沙特的石油政策不變。作為法利赫的前任，納伊米自2014年起就一直推行銷量優先于價格的政策，迫使美國頁巖油商等成本較高的產油商退出市場。在這種政策之下，沙特增加了石油產量，加劇了原油供應過剩的局面。

“這意味著油價在美國頁巖油革命熄火前，沙特不會讓國際油價有大幅上升的可能。”那位石油央企專家說：“頁巖油的成本在55美元/桶以上。”

有跨國投行分析師表示，進入5月以來從螺紋鋼到棉花，各種大宗商品價格持續下跌，而鐵礦石、螺紋鋼在連續下挫后也已進入熊市。市場此前猜測，中國的經濟刺激和行業改革措施將提升需求、限制供應，但一系列悲觀的經濟數據以及監管舉措讓市場直面“冰冷的現實”。

“一開始看似合乎邏輯的選擇——中國的經濟刺激和工業改革會導致建筑材料短缺——迅速演變成一場與現實幾無關聯的盛大商品狂潮。與此同時，中國散戶投資者大軍的入場，更推動上月單日棉花成交量飆升至足夠給全世界每人做一條牛仔褲的水平、大豆成交量足以做出560億份豆腐。”有媒體這樣形容上個月火爆的大宗商品交易場面。

但隨著政府推出相應限制措施，短線投機客正在以和入場時同樣快的速度離場。

果不其然，“5月9日中國大宗商品價格大跌，其中鋼鐵和鐵礦石價格以6%跌幅領跌，因圍繞中國需求的擔憂加劇，導致大宗商品價格進一步擴大已延續兩周的大幅跌勢，工業金屬市場的虛假反彈也戛然而止”。

“那么國際油價會怎么樣呢？”上述知情人問道。實際上，地煉企業全球大肆購油的風險已經開始顯現。