近日，伍德麥肯茲發布《全球煉油廠關閉威脅分析》，揭示全球煉油業在轉型期面臨嚴峻挑戰。報告指出，受石油需求峰值臨近、碳成本激增與技術迭代等多重因素擠壓，至2035年，全球21%的煉油產能（1840萬桶/日）可能被迫退出市場。
盡管當前能源價格波動使煉油毛利維持高位，但難以改變行業衰退趨勢。預計2030年代初全球石油需求觸頂后，產能過剩將導致煉油毛利持續下滑。在歐洲，電動汽車普及致使成品油年需求下降1.5%-2%，歐盟碳價年均8%-12%的增幅，讓部分煉廠逼近盈虧平衡點。獨立煉油裝置因缺乏化工品延伸能力，在原料成本攀升與需求萎縮下風險突出；即便復雜煉廠，也因區域碳價差異陷入競爭劣勢，歐盟煉廠碳成本占運營支出比例較亞洲同類裝置高出5-8個百分點 。
與化工裝置耦合的煉油資產雖有韌性，但其防護作用有限。在101家高危煉廠中，僅13家配置蒸汽裂解裝置，且北美頁巖氣產區的裂解裝置面臨原料價格波動與產能過剩沖擊，核心化工單元停擺會使關聯煉廠關停風險提升40%。所有權結構方面，國家石油公司（NOC）控制的煉廠因能源安全目標獲財政補貼，而國際石油公司（IOC）自2020年已出售全球12%的煉油產能，未來將繼續剝離碳約束區域低效裝置。
碳定價機制正重塑行業競爭。在歐盟、英國等嚴格碳價管轄區，2035年碳成本預計突破150美元/噸，煉油商需投入10-20億美元進行技術改造。未轉型煉廠凈現金利潤率將被碳成本侵蝕5-8個百分點，失去經濟可行性。
從區域看，歐洲與中國包攬全球78%的高危產能，歐洲60%產能處于中度風險；亞太地區28家深度轉化型煉廠貢獻區域40%產能，低風險產能占全球30%；北美8家中低風險煉廠依賴區域供需平衡，但缺乏化工配套的裝置仍存長期壓力。
至2035年的產能洗牌是一場多維能力競賽，NOC依靠政策，IOC借助技術，獨立煉廠需尋找區域生存空間。能否將碳成本轉化為技術壁壘，將成為煉油企業在產業重構中立足的關鍵。
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