全球處于艱難的地緣政治環境中。世界發展和安全形勢日益錯綜復雜，局部地區動蕩局勢螺旋式升級，地緣經濟分裂的跡象已開始顯現。在國際產業鏈、供應鏈艱難修復，地緣政治局勢充滿變數之際，宏觀層面，世界經濟逐漸從過去2年的對抗通脹模式切換至通脹與增長相對平衡的新均衡狀態，全球經濟增長乏力局面也有所改善；中微觀角度，第三季度全球大宗商品價格顯著下跌，新興經濟體經濟疲軟、美國季度就業數據偏弱，令大宗商品價格承壓，國際油氣價格受需求端疲弱以及冬季天然氣庫存充裕等因素影響，油氣供需兩端承壓，價格繼續下跌。全球經濟復蘇步伐不均衡、地緣政治沖突、能源需求疲軟以及氣候變化導致的政策調整等讓國際石油公司的生產經營形勢愈發不容樂觀。

 

 

今年第三季度，埃克森美孚、雪佛龍、殼牌、道達爾能源和bp這五大國際石油公司實現營業收入為3134.98億美元，與2023年第三季度的3358.84億美元相比，下降6.7%；與今年第二季度的3212.91億美元相比，下降2.4%。五大國際石油公司實現未調整歸屬母公司的凈利潤（以下簡稱凈利潤）為198.88億美元，與2023年第三季度的341.74億美元相比，下降41.8%；與2024年第二季度的208.49億美元相比，下降4.6%。

 

其中，埃克森美孚實現營業收入為900.16億美元，同比下降0.8%，實現凈利潤達86.10億美元，同比下降5.1%；雪佛龍實現營業收入為506.69億美元，同比下降6.3%，實現凈利潤達44.87億美元，同比下降31.2%；殼牌實現營業收入為724.62億美元，同比下降7.1%，實現凈利潤達42.91億美元，同比下降39.1%；道達爾能源實現營業收入為520.21億美元，同比下降11.9%，實現凈利潤達22.94億美元，同比下降65.6%；bp實現營業收入為483.30億美元，同比下降10.5%，實現凈利潤達2.06億美元，同比下降95.8%。

 

五大國際石油公司營業收入和凈利潤同比較大幅度下降，引起業界的關注。

 

 

2024年第三季度，五大國際石油公司的經營業績，尤其是凈利潤指標同比下降的主要原因包括煉油利潤率大幅下降、國際油氣價格下跌等，具體分析如下。

 

首先，煉油利潤率的下降是主要因素。

 

由于經濟疲軟、全球需求下降、新煉油廠投產，第三季度全球煉油利潤率承壓，同比大幅下降，成為五大國際石油公司盈利同比下降的一大主因。第三季度，行業煉油利潤率的下降導致埃克森美孚能源產品板塊凈利潤為13.09億美元，與2023年同期的24.42億美元相比減少了11.33億美元，下降46.4%；雪佛龍的精煉產品銷售利潤率出現較大幅度下跌，第三季度美國地區下游凈利潤為1.46億美元，與2023年第三季度的13.76億美元相比，下降79.7%。2個北美國際石油公司的煉油利潤均出現較大幅度下跌。

 

歐洲國際石油公司也是如此。bp的平均煉油標記利潤率（RMM）由2023年第三季度的31.8美元/桶降至今年第三季度的16.5美元/桶，下降48.1%；殼牌的全球指示性煉油利潤率（IRM）由2023年第三季度的15.72美元/桶下降至今年第三季度的5.53美元/桶，下降64.8%；道達爾能源的歐洲煉油標記利潤率（ERM）由2023年第三季度的100.6美元/噸下降至今年第三季度的15.4美元/噸，同比下降84.7%。

 

其次，國際油氣價格的下跌有重大影響。

 

國際原油價格方面，因歐洲、北美和中國的進口需求未有明顯加速，全球市場需求疲軟，第三季度價格總體呈現震蕩下行趨勢。布倫特國際原油期貨價格平均為78.71美元/桶，同比下降8.4%；與2023年同期相比，7月價格上升3.72美元/桶，8月、9月分別下降6.13美元/桶、19.72美元/桶。第三季度，WTI國際原油期貨價格平均為75.21美元/桶，同比下降8.5%；與2023年同期相比，7月價格上升4.38美元/桶，8月、9月油價分別下降5.82美元/桶、19.87美元/桶。

 

 

由此可見，國際油價、美國天然氣價格下行，是造成五大國際石油公司2024年第三季度經營業績同比出現較大幅度下滑的重要因素。

 

最后，油氣產量的增長部分抵消了利潤的下跌。

 

2024年第三季度，五大國際石油公司實現油氣產量當量水平達1553.4萬桶/日，與2023年第三季度的1434.4萬桶/日相比，上升8.3%。其中，除道達爾能源的油氣產量當量同比小幅下降2.7%外，埃克森美孚、bp、殼牌和雪佛龍的油氣產量當量與2023年同期相比分別增長24.2%、2.1%、3.5%、6.9%。國際石油公司油氣產量的同比增長部分緩沖了利潤的同比下跌。如埃克森美孚在圭亞那和美國二疊紀盆地產量的強勁增長部分，抵消了行業煉油利潤率和天然氣價格從2023年的歷史高位下降帶來的不利影響。

 

除上述因素外，石油貿易的疲軟與變現減少，計劃外維護及運營費用增加，折舊、損耗與攤銷等固定費用增加以及匯率、利率變化帶來的損失等因素也導致了五大國際石油公司經營業績持續下滑。

 

 

總體來看，第三季度全球經濟延續復蘇態勢，但增長動能有所減弱。受國際貿易不確定性加大、歐美等主要經濟體勞動力市場逐漸疲軟等因素影響，第四季度全球經濟下行的概率依然較大。

 

美國總統選舉結果的揭曉，對當前脆弱的國際政治格局和經濟關系或將造成巨大沖擊；與特朗普第一個任期時相比，當前的國際地緣政治形勢又發生了深刻演變，大國競爭態勢加劇，地區熱點問題被引爆或處于危險邊緣；具體到全球油氣市場，特朗普執政既有支持油氣化石能源發展帶來的潛在利好，又有對外施加關稅可能引發國際其他經濟體需求乏力的利空，總體來看，對國際油氣市場發展帶來較大的不確定性。美國油氣產量增加和加征關稅引發全球經濟下行的風險將會致使國際油氣價格中樞繼續下調，給國際石油公司的生產經營帶來不利影響。