當地時間5月11日，沙特阿拉伯國家石油公司（沙特阿美，2222.SE）公布的2025年第一季度財報顯示，受全球經濟不確定性和油價波動影響，沙特阿美該季度凈收入為260億美元，低于去年同期的273億美元，同比下降4.6%。這一數據略高于16位分析師給出的253.6 億美元平均預期。截至格林威治標準時間07:54，沙特阿美股價上漲0.64%，至25.00里亞爾，但今年以來已累計下跌10.9% 。

 

沙特阿美首席執行官阿敏·納賽爾（Amin Nasser）在財報聲明中指出：“2025 年第一季度，全球貿易格局變化影響了能源市場，經濟不確定性對油價造成沖擊。” 他同時強調，沙特阿美的業績展現了其低成本運營模式的價值，在動蕩時期，公司韌性支撐著財務業績與可持續且遞增的基本股息。

 

財報顯示，沙特阿美第一季度經營活動現金流為317億美元，自由現金流為192億美元，均低于去年同期水平，自由現金流同比下降15.8%。公司確認第一季度股息總額為213.6億美元，其中與業績掛鉤的股息僅為2.19 億美元，較去年大幅削減約98%。這一績效掛鉤股息機制于2022年俄羅斯入侵烏克蘭導致油價暴漲后引入。

 

長期以來，沙特阿拉伯依賴沙特阿美的豐厚回報，包括特許權使用費和稅收，以推動經濟增長。國際貨幣基金組織估計，沙特今年需油價達到每桶92.3美元才能平衡預算，而去年石油收入占政府收入的62%。沙特阿美利潤下滑，無疑給沙特財政帶來更大壓力。阿布扎比商業銀行首席經濟學家莫妮卡·馬利克表示，油價大幅下跌使財政赤字和“2030 愿景”的融資前景更具挑戰性，沙特阿美利潤疲軟已反映在第一季度預算赤字擴大上 。

 

今年以來，國際原油市場持續動蕩。全球原油基準布倫特原油價格自1月觸及2025年高點82.03美元后一路下行，5月9日收盤時，ICE布油報63.88美元/桶 ，5月10日周五收于63.91美元。美國加征關稅引發的全球貿易緊張局勢，使市場擔憂世界經濟增長放緩，主要經濟體進口消費需求下降，嚴重沖擊大宗商品市場，石油需求預期悲觀。石油輸出國組織（OPEC）已下調今年全球石油需求預期 。

 

由沙特主導的OPEC及其盟友（OPEC+）自 2022 年起削減產量以支撐油價，但面對市場變化，OPEC+同意5月和6月分別增產41.1萬桶/日，沙特石油產量將從之前約900 萬桶/日增至近937萬桶/日。沙特阿美首席執行官納賽爾此前宣稱沙特擁有全球最大閑置產能，可在幾周內啟動 。

 

在資本支出方面，沙特阿美第一季度資本支出略高于125億美元，同比增長15.9%。公司原計劃2025年資本投資（含資本支出和外部投資）達520億 - 580億美元，去年資本支出為504億美元。近年來，沙特在“2030 愿景”計劃下，大力推進經濟多元化，減少對石油依賴，投資建設體育場館等項目。不過，有消息人士去年11月透露，因油價下跌，部分大型項目如沙漠未來城市建設計劃已縮減，優先保障舉辦全球體育賽事必需項目 。

 

沙特阿美作為全球能源巨頭，其業績表現不僅反映公司自身運營狀況，更折射出全球石油市場復雜格局。未來，在經濟不確定性、油價波動以及OPEC+增產等多重因素交織下，沙特阿美及全球石油市場走向仍充滿變數，各方將持續關注。