全球市值排名第六的能源巨頭沙特阿美近日發布2024年度財報，數據顯示其全年營收4366億美元，凈利潤1062億美元，同比分別下降0.95%和14%。這份財報不僅揭示了全球能源市場深度調整下的行業困境，更折射出石油巨頭在時代變革中的戰略抉擇。

 

2024年，布倫特原油期貨均價降至每桶80美元，較上年減少2美元。油價下跌直接沖擊沙特阿美營收表現，盡管其原油產量仍達1030萬桶/日，但同比下降3.7%。面對供需失衡，公司通過主動減產3.7%的液體燃料和微調天然氣產量（108億標準立方尺/日，微增1%），既緩解短期價格壓力，又為未來市場復蘇預留空間。盡管凈利潤同比銳減14%，但沙特阿美仍維持超千億美元盈利，自由現金流達853億美元，為運營和戰略投資提供堅實支撐。值得注意的是，公司資產負債率從2023年的-6.3%轉為4.5%，顯示其通過增加債務融資強化戰略布局。分析師指出，這一財務策略在支撐轉型的同時，也需警惕債務管理風險。

 

作為全球"股息之王"，沙特阿美宣布2025財年分紅將降至854億美元，較2024年的1240億美元銳減30%。其中基礎股息增至846億美元（同比+4.2%），而與業績掛鉤的特別股息驟降至9億美元（2024年為431億美元）。這一調整既體現公司維護股東信心的意圖，也暴露油價承壓下的現金流挑戰。若油價長期低于80美元/桶，沙特阿美或將面臨股息覆蓋壓力。

 

面對傳統業務增長瓶頸，沙特阿美正加速推進戰略重構。在天然氣領域，公司豪擲250億美元開發Jafurah氣田，計劃到2030年將天然氣銷量提升160%。該氣田儲量達229萬億立方英尺，擴建后將新增日處理能力32億立方英尺，并通過4000公里管道覆蓋全國，預計貢獻200億美元GDP。同時，通過收購榮盛石化10%股權（246億元）、智利Esmax和巴基斯坦天然氣公司，強化煉化與銷售終端控制，構建"石油美元"之外的定價權護城河。此外，與沙特主權基金PIF合作開發2.66吉瓦光伏項目，探索碳捕集與藍氫技術。盡管新能源投資僅占資本開支3%，遠低于歐洲同行，但顯示其"漸進式轉型"路徑——在保障石油現金流基礎上，為未來能源秩序預留戰略選項。

 

沙特阿美的戰略重構，實質是沙特"2030愿景"的微觀映射。一方面，石油業務仍是經濟命脈，過快削減傳統產能可能動搖數萬億美元的轉型資金基礎；另一方面，通過天然氣樞紐化、下游產業鏈控制和低碳技術儲備，公司正在重塑全球能源版圖中的話語權。這份財報揭示的傳統能源巨頭的脆弱性與轉型野心，恰是全球能源轉型的縮影。當石油周期與氣候議程交織，沙特阿美的選擇，或將決定整個行業的轉型節奏——在舊秩序的余暉與新世界的曙光之間，找到那條既現實又前瞻的平衡之道。
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