歐盟對(duì)俄原油禁令將于12月5日正式生效，但目前來看歐洲對(duì)俄羅斯原油的進(jìn)口只是在減弱而非完全停止。俄烏沖突持續(xù)時(shí)間已經(jīng)超過200天，那么這一大背景下歐盟與俄羅斯的原油貿(mào)易發(fā)生了何種變化呢？
可以看到自俄烏沖突爆發(fā)，歐洲進(jìn)口俄羅斯原油的數(shù)量確實(shí)出現(xiàn)了明顯下降，過去三年來看俄羅斯原油在歐洲進(jìn)口總量中的占比最高曾超過30%，在今年1月也超過29%，而目前占比已跌至20%左右。雖然占比下滑，但歐洲目前進(jìn)口俄油數(shù)量仍超過210萬桶/日，根據(jù)歐盟禁運(yùn)計(jì)劃，在年底前除部分管道外，將禁運(yùn)所有的海運(yùn)俄油，距離禁運(yùn)生效僅剩2個(gè)多月，面臨較大的落地難度。
上圖可看出，雖然歐洲在有意減少俄油的購(gòu)買，但以烏拉爾為代表的減量部分基本轉(zhuǎn)而流向亞洲，亞洲買家與歐洲買家實(shí)際上完成了俄油和其他資源的互換，俄羅斯原油需求并未出現(xiàn)明顯下滑，海運(yùn)出口依然穩(wěn)定。
可以看到自俄烏沖突爆發(fā)，中國(guó)和印度的俄油購(gòu)買量正在快速上升，截至今年8月中印兩國(guó)進(jìn)口的俄油占比已接近亞洲進(jìn)口總量的92%，而1月時(shí)這一比例僅有60%。
俄羅斯產(chǎn)量方面，由于俄烏沖突的影響，俄官方在3月后已經(jīng)停止公布產(chǎn)量數(shù)據(jù)。根據(jù)俄官員講話及其他渠道評(píng)估數(shù)據(jù)顯示，俄原油產(chǎn)出在今年也未出現(xiàn)顯著下滑，目前基本能夠穩(wěn)定在1000萬桶/日的水平之上。
因此雖然西方對(duì)俄制裁一直在推進(jìn)，但俄羅斯原油產(chǎn)量和出口量較沖突前均未出現(xiàn)大幅下滑，相對(duì)穩(wěn)定的表現(xiàn)明顯好于預(yù)期。而歐盟12月若真的嚴(yán)格執(zhí)行禁令，則面臨200萬桶/日左右的原油缺口。疊加天氣轉(zhuǎn)冷后天然氣供應(yīng)不足的問題，歐洲今年冬天依然面臨缺氣缺油的難題，能源供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)不容忽視。對(duì)歐洲而言，若伊朗原油后市能夠解禁，其100-150萬桶/日的增量將是緩和能源問題的有效舉措。
此外，去年10月后原油價(jià)格大漲，歐洲天然氣價(jià)格暴漲是主要誘因，而今年油價(jià)這一潛在利好依然可能存在，原油禁令若嚴(yán)格落地將再添砝碼。因此對(duì)油價(jià)而言，俄烏局勢(shì)難以緩和的背景下，10月后需提防上行風(fēng)險(xiǎn)。
*數(shù)據(jù)來源：Kpler、俄羅斯能源部、隆眾資訊
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