現(xiàn)在油價(jià)已經(jīng)破百，原因無外乎庫存降低、烏克蘭軍事事件、貨幣寬松及縮表、疫情后需求恢復(fù)過快而增產(chǎn)不及預(yù)期4個(gè)方面，但是普遍對(duì)這四個(gè)因素的認(rèn)識(shí)存在嚴(yán)重謬誤：

 

第一個(gè)是各地包括庫欣庫存處于低位，認(rèn)為現(xiàn)在庫存比較低了，因此油價(jià)要上漲。其實(shí)這種庫存對(duì)油價(jià)的影響只有在沒其他外部重大的影響因素，即在風(fēng)平浪靜的時(shí)候才起作用，目前各地的低庫存是由于貿(mào)易商看到價(jià)格比較高而拋售造成的，是結(jié)果而不是原因。這種大幅拋售都沒有把價(jià)格降下來的情況，證明目前這種需求比較旺盛，供應(yīng)是可以計(jì)算且可控，需求相對(duì)的難以預(yù)測和控制，因此未來的國際油價(jià)在需求刺激下還會(huì)大幅上漲。

 

第二個(gè)就是政治軍事因素，其實(shí)這也是結(jié)果而不是起因，最近50年的油價(jià)歷史上，與石油有關(guān)的較大規(guī)模的戰(zhàn)爭共有12次，對(duì)油價(jià)起決定性作用的只有2次，影響最大的一次是1973年的第四次中東戰(zhàn)爭，那也是以埃及為首的阿拉伯產(chǎn)油國為應(yīng)對(duì)戰(zhàn)爭勝利，聯(lián)合起來對(duì)西方國家實(shí)行石油禁運(yùn)引發(fā)的油價(jià)暴漲。

 

油價(jià)暴漲和戰(zhàn)爭間接有關(guān)而不是直接因素，戰(zhàn)爭能引發(fā)石油供應(yīng)中斷或暫時(shí)減少，但不改變石油市場的基本供需水平和底層邏輯，但是下次石油價(jià)格暴漲卻是石油供應(yīng)的基本結(jié)構(gòu)發(fā)生了根本變化，那就是在低碳呼聲下，石油生產(chǎn)大國和公司不再持續(xù)大面積進(jìn)行勘探投入，這將是未來石油價(jià)格可能暴漲最核心原因！

 

第三個(gè)原因是滯脹與縮表，在目前疫情背景下，各國已經(jīng)進(jìn)入一個(gè)貨幣超發(fā)的競賽階段，誰先打破平衡，誰將是受害者，因此美聯(lián)儲(chǔ)貨幣緊縮政策力度一定不及預(yù)期，縮表相對(duì)于疫情后的需求恢復(fù)，都沒有抑制油價(jià)，那以后靠貨幣政策抑制油價(jià)的可能性就更小了。

 

 

第四個(gè)供應(yīng)才是核心原因，但對(duì)石油供應(yīng)的認(rèn)識(shí)卻不到位。2021年1月，美國前總統(tǒng)、共和黨人特朗普正式卸任，標(biāo)志著美國作為全球最大的石油天然氣生產(chǎn)國以及石油天然氣以美元交易的錨定國，其對(duì)傳統(tǒng)化石能源的政策支持已經(jīng)結(jié)束；美國現(xiàn)任總統(tǒng)、民主黨人拜登，上臺(tái)后重返《巴黎協(xié)定》，并表示美國政府不會(huì)繼續(xù)鼓勵(lì)擴(kuò)大化石能源開采，美國政府的能源安全目標(biāo)從能源獨(dú)立向清潔能源獨(dú)立轉(zhuǎn)變，并大力支持傳統(tǒng)能源企業(yè)積極向新能源方向轉(zhuǎn)型發(fā)展。

 

而面對(duì)世界范圍內(nèi)來勢洶涌的“新能源革命”，OPEC國家和世界其他主要產(chǎn)油國在“限產(chǎn)不增產(chǎn)”問題上保持了高度一致。OPEC從成立之日起就一直是一個(gè)松散組織，無論是減產(chǎn)還是增產(chǎn)從來都沒有達(dá)到100%，各國利益出發(fā)點(diǎn)和基本情況都不同，能夠達(dá)到80%執(zhí)行率已是極限，這次增產(chǎn)降價(jià)更不可能。主要原因在于：此次世界各國的新能源發(fā)展浪潮極大動(dòng)搖了石油在世界經(jīng)濟(jì)、工業(yè)以及能源體系中的地位，觸及主要產(chǎn)油國核心利益。

 

主要產(chǎn)油國之前會(huì)通過低油價(jià)抑制新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展，從而保證石油市場穩(wěn)定和可持續(xù)發(fā)展，但現(xiàn)在新能源替代傳統(tǒng)能源的歷史浪潮已經(jīng)來臨且不可逆轉(zhuǎn)，加之新冠肺炎疫情具有催化作用，既然增產(chǎn)限價(jià)也無法實(shí)現(xiàn)可持續(xù)獲利，還不如趁機(jī)撈取眼前實(shí)實(shí)在在的高油價(jià)利益，也許以后都撈不到了，既然各個(gè)成員國沒有了長期追求的目標(biāo)，何不只顧眼前利益，因此越來越高的“碳中和”呼聲促使OPEC集團(tuán)為石油市場的可持續(xù)性來平衡油價(jià)的動(dòng)力減弱，不再大規(guī)模建設(shè)新的石油生產(chǎn)線，這才是石油市場最致命的決定因素。

 

由于石油勘探是一個(gè)持續(xù)性的長期投入，從勘探找油到商業(yè)性探井，一般需要5-10年的持續(xù)投入，在現(xiàn)在碳減排背景下，石油勘探的投入減少了，那么未來發(fā)現(xiàn)的可開采石油資源就一定會(huì)大幅度減少甚至中斷，由于沒有任何庫存井，短期需要增加產(chǎn)量就成為無源之水。這時(shí)候會(huì)帶來石油供應(yīng)斷崖式下跌的厄運(yùn)，如果增長的新能源供應(yīng)量不能完全彌補(bǔ)降低的石油供應(yīng)量，那么未來油價(jià)還存在爆炸性上漲的可能。