如果押注化石能源失敗，埃克森美孚或?qū)㈠e(cuò)失在一個(gè)全新能源時(shí)代發(fā)展的先機(jī)。
 

十年前，埃克森美孚迫切希望涉足頁(yè)巖領(lǐng)域，宣布該公司以410億美元收購(gòu)美國(guó)頁(yè)巖氣先鋒XTOEnergy公司，這不僅成為當(dāng)時(shí)頁(yè)巖氣行業(yè)規(guī)模最大的并購(gòu)，也成為埃克森自1999年收購(gòu)美孚以來(lái)最大的一次收購(gòu)。

 

十年后，埃克森美孚開(kāi)始重新審視這筆資產(chǎn)。10月30日，埃克森美孚公布了其2020年前三季度財(cái)報(bào)。財(cái)報(bào)顯示，今年第三季度，埃克森美孚虧損6.8億美元，成為該公司史上首次連續(xù)三個(gè)季度虧損，而去年同期凈利潤(rùn)32億美元。更重要的是，埃克森美孚表示該公司可能出現(xiàn)300億美元的資產(chǎn)減計(jì)，首當(dāng)其沖的正是XTOEnergy。而這可能成為10多年來(lái)該行業(yè)規(guī)模最大的減記。

 

從十年前興致沖沖地收購(gòu)XTOEnergy，到十年后開(kāi)始重新反思這筆收購(gòu)，不變的是，埃克森美孚對(duì)化石燃料的“情有獨(dú)鐘”和篤定，這與BP、殼牌、道達(dá)爾、Equinor等同行巨頭展望和擁抱綠色能源相比，顯得格格不入。

 

而在“格格不入”的背后，是埃克森美孚堅(jiān)信：隨著全球人口增長(zhǎng)和全球經(jīng)濟(jì)的發(fā)展將引發(fā)更多石油和天然氣需求。面對(duì)來(lái)勢(shì)洶洶的新冠疫情和持續(xù)低迷的石油需求，以及能源轉(zhuǎn)型的隊(duì)伍逐漸壯大，埃克森美孚的這一堅(jiān)持更像是一場(chǎng)“豪賭”。之所以說(shuō)是豪賭，因?yàn)閷?duì)于已經(jīng)被踢出道指的埃克森美孚來(lái)說(shuō)，輸了，就意味著錯(cuò)過(guò)了一個(gè)時(shí)代，一個(gè)百年巨頭或?qū)⒕痛嘶绎w煙滅。

 

 

5月1日，埃克森美孚發(fā)布了其2020年第一季度財(cái)報(bào)。財(cái)報(bào)顯示，第一季度虧損6.1億美元，而去年同期盈利為24億美元，這也是該公司30年來(lái)第一次出現(xiàn)季度虧損。埃克森美孚首席執(zhí)行官達(dá)倫?伍茲(DarrenWoods)承認(rèn)，“這將是一個(gè)非常具有挑戰(zhàn)性的夏天。”，盡管如此，他依然表示“推動(dòng)我們業(yè)務(wù)的長(zhǎng)期基本面沒(méi)有改變。”

 

“具有挑戰(zhàn)性的夏天”早已過(guò)去，更艱難的冬天已經(jīng)來(lái)臨。即使新冠病毒肆虐、需求大幅下降，也沒(méi)能阻擋住埃克森美孚孤注一擲地押注化石燃料的決心。從埃克森美孚第三季度財(cái)報(bào)可以看到，第三季度其二疊紀(jì)盆地的平均日產(chǎn)量為40.1萬(wàn)桶油當(dāng)量，值得注意的是，前一季度減少的產(chǎn)量在第三季度全部恢復(fù)了，包含在這40.1萬(wàn)桶/日油當(dāng)量中。不僅如此，即使埃克森美孚的資本支出已經(jīng)削減了30%，但該公司仍計(jì)劃明年提高二疊紀(jì)盆地的產(chǎn)量。

 

10月下旬，該公司官網(wǎng)公布了一封公司首席執(zhí)行官達(dá)倫?伍茲(DarrenWoods)與員工的一封溝通信。達(dá)倫?伍茲(DarrenWoods)在信中表示：“一些人認(rèn)為，新冠病毒引起的需求急劇下降反映了對(duì)氣候變化風(fēng)險(xiǎn)的加速反應(yīng)，并暗示我們的行業(yè)不會(huì)復(fù)蘇。但當(dāng)我們仔細(xì)觀察事實(shí)和各種專家的評(píng)估時(shí),我們得出的結(jié)論是，未來(lái)幾年，社會(huì)的需求將推動(dòng)更多的能源使用——以及對(duì)我們所生產(chǎn)的產(chǎn)品的持續(xù)需求。”

 

埃克森美孚押注的是，未來(lái)石油和天然氣開(kāi)發(fā)投資不足將導(dǎo)致供需失衡，石油價(jià)格最終將會(huì)上漲。該公司高級(jí)副總裁AndrewSwiger表示，該行業(yè)的投資水平已經(jīng)低于歷史水平，也低于滿足未來(lái)需求、克服5%-6%的年度自然產(chǎn)量下降所需要的水平。AndrewSwiger說(shuō):“如果該行業(yè)要滿足第三方對(duì)能源需求的可靠估計(jì)，我們將需要大幅增加投資。”“行業(yè)要為這種水平的投資提供資金，這樣一來(lái)價(jià)格必然上漲。”

 

如果埃克森美孚押注贏了，未來(lái)1-2年石油需求真的恢復(fù)到新冠疫情大流行之前的水平，那么埃克森美孚或?qū)Z得更大的市場(chǎng)份額。如果輸了呢？

 

 

2020年，對(duì)埃克森美孚來(lái)說(shuō)，是經(jīng)歷多個(gè)“開(kāi)創(chuàng)性”第一的一年。2020年第一季度虧損6.1億美元，而去年同期盈利為24億美元，這也是該公司30年來(lái)第一次出現(xiàn)季度虧損；第二季度，虧損11億美元，創(chuàng)下該公司歷史最大虧損記錄；第三季度，繼續(xù)保持虧損，金額達(dá)6.8億美元，成為該公司史上第一次連續(xù)三個(gè)季度虧損。

 

埃克森美孚曾是紐約證交所市值最高的上市公司，但近年來(lái)其市值大幅下跌，新冠疫情全球大流行更是加速了跌勢(shì)。3月中旬，標(biāo)準(zhǔn)普爾下調(diào)了埃克森美孚信用評(píng)級(jí)，理由是“油價(jià)前景欠佳削弱了這家能源巨頭的自由現(xiàn)金流及杠桿水平”，對(duì)埃克森美孚的信評(píng)前景展望為負(fù)，并警告稱：如果未來(lái)12至24個(gè)月公司不采取適當(dāng)?shù)拇胧﹣?lái)改善自由現(xiàn)金流和杠桿指標(biāo)，則可能進(jìn)一步下調(diào)其信用評(píng)級(jí)。

 

緊接著，8月份，在成為道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)(DowJonesIndustrialAverage)的一員長(zhǎng)達(dá)近一個(gè)世紀(jì)后，埃克森美孚被“踢出“了道指。而就在7年前，埃克森美孚還曾號(hào)稱是全球市值最高的公司，并因其可靠的回報(bào)和持續(xù)的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)而受到稱贊。

 

分析人士認(rèn)為，對(duì)石油產(chǎn)量快速增長(zhǎng)的追求，以及對(duì)高風(fēng)險(xiǎn)、高成本項(xiàng)目的癡迷，使得該公司近年來(lái)步履蹣跚。盡管如此，埃克森美孚仍堅(jiān)定地專注于化石能源。與此同時(shí)，埃克森美孚的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手BP、殼牌、道達(dá)爾、Equinor等與其態(tài)度完全相反，正思忖著化石燃料市場(chǎng)是否已經(jīng)見(jiàn)頂，紛紛制定了“零碳”目標(biāo)，為石油產(chǎn)量下降做準(zhǔn)備。關(guān)于這些巨頭邁開(kāi)能源轉(zhuǎn)型的步伐、從化石燃料轉(zhuǎn)向更清潔能源的報(bào)道更是屢見(jiàn)不鮮。

 

埃克森美孚曾明確表示過(guò)不會(huì)跟風(fēng)“零碳”目標(biāo)，并將自己定位成“為未來(lái)提供碳?xì)浠衔锏慕巧?rdquo;，計(jì)劃在未來(lái)4年將其化石燃料產(chǎn)量提高近三分之一。盡管埃克森美孚在規(guī)劃更多化石燃料生產(chǎn)的同時(shí)，也將資金投入生物燃料和碳捕獲技術(shù)的研究，但與其生產(chǎn)規(guī)模相比，埃克森美孚公司應(yīng)對(duì)氣候變化的舉措不足一提。

 

隨著全球?qū)夂蜃兓膿?dān)憂日益加劇，石油行業(yè)已成為人們關(guān)注的焦點(diǎn)，客戶、合作伙伴、投資者和氣候維權(quán)人士都對(duì)石油企業(yè)施加越來(lái)越大的壓力，要求他們開(kāi)始認(rèn)真地應(yīng)對(duì)氣候變化。對(duì)于押注化石能源這場(chǎng)豪賭的埃克森美孚來(lái)說(shuō)，它表現(xiàn)得更像是能源轉(zhuǎn)型這場(chǎng)變革的局外人。如果押注化石能源失敗，埃克森美孚將錯(cuò)失在一個(gè)全新能源時(shí)代發(fā)展的先機(jī)。