貿(mào)易爭(zhēng)端如一顆巨石投入國(guó)際油市，激起千層浪。布倫特油價(jià)盤(pán)中一度跌破60美元/桶大關(guān)，市場(chǎng)一片風(fēng)聲鶴唳。然而，國(guó)際油價(jià)并未就此一蹶不振，近期逐漸企穩(wěn)，反彈趨勢(shì)明顯。截至4月17日，布倫特油價(jià)回升至67.96美元/桶，WTI油價(jià)也回升至64.68美元/桶。
這一反彈背后，是美國(guó)對(duì)伊朗施壓升級(jí)、歐佩克+成員國(guó)遞交最新補(bǔ)償性減產(chǎn)計(jì)劃等多重因素的支撐。美國(guó)對(duì)伊朗的極限施壓，力圖將其原油出口降至零，使得伊朗產(chǎn)量受限，市場(chǎng)供應(yīng)擔(dān)憂升溫。同時(shí)，歐佩克+成員國(guó)積極遵守配額，遞交新的補(bǔ)償性減產(chǎn)計(jì)劃，為油價(jià)提供了額外支撐。
然而，油價(jià)復(fù)蘇的條件依然脆弱。關(guān)稅政策的后續(xù)影響尚不確定，貿(mào)易爭(zhēng)端對(duì)國(guó)際油市的沖擊仍在持續(xù)。關(guān)稅的升級(jí)不僅重挫了石油需求，也對(duì)石油供應(yīng)產(chǎn)生了明顯影響。美國(guó)和委內(nèi)瑞拉的產(chǎn)量因新關(guān)稅政策而低于預(yù)期，全球石油供應(yīng)增長(zhǎng)預(yù)期被下調(diào)。
在此背景下，國(guó)際機(jī)構(gòu)紛紛下調(diào)了對(duì)全球石油需求的預(yù)期。世界貿(mào)易組織（WTO）將2025年全球貿(mào)易增長(zhǎng)預(yù)期從3%下調(diào)至-0.2%，國(guó)際能源署（IEA）也將今年全球石油需求增速較上月預(yù)期下調(diào)30萬(wàn)桶/日。高盛更是4月初以來(lái)3次下調(diào)了對(duì)國(guó)際油價(jià)的預(yù)期，顯示出市場(chǎng)對(duì)油價(jià)前景的謹(jǐn)慎態(tài)度。
盡管近期國(guó)際油價(jià)企穩(wěn)反彈，但后續(xù)能否真正迎來(lái)趨勢(shì)性反轉(zhuǎn)仍面臨較大不確定性。后期需求前景預(yù)期和歐佩克+補(bǔ)償性減產(chǎn)是否嚴(yán)格執(zhí)行，將成為影響油價(jià)能否持續(xù)上行的關(guān)鍵因素。貿(mào)易爭(zhēng)端在短期內(nèi)解決的可能性很小，因此油價(jià)繼續(xù)上行空間有限。
在持續(xù)的關(guān)稅緊張局勢(shì)下，油價(jià)復(fù)蘇依然脆弱。安哥拉、尼日利亞和沙特阿拉伯等石油出口國(guó)因油價(jià)下跌而面臨預(yù)算和金融穩(wěn)定的壓力。未來(lái)的油價(jià)走勢(shì)將取決于關(guān)稅沖突結(jié)束的速度，快速解決對(duì)出口商有利，而拖延則可能導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)衰退和赤字上升。
一些機(jī)構(gòu)和分析師對(duì)后續(xù)國(guó)際油價(jià)走向持樂(lè)觀態(tài)度，認(rèn)為由于夏季北半球需求預(yù)期增長(zhǎng)以及美國(guó)制裁和關(guān)稅政策可能造成的部分供應(yīng)中斷，70美元/桶以下的油價(jià)不會(huì)持續(xù)太久。然而，也有分析師指出，未來(lái)石油生產(chǎn)如何變化在很大程度上受到油價(jià)變化的影響，市場(chǎng)仍然充滿變數(shù)。
總體來(lái)看，國(guó)際油價(jià)在貿(mào)易爭(zhēng)端的沖擊下震蕩反彈，但反彈空間有限，前景未明。市場(chǎng)各方需密切關(guān)注貿(mào)易爭(zhēng)端的發(fā)展動(dòng)態(tài)以及歐佩克+的減產(chǎn)執(zhí)行情況，以應(yīng)對(duì)可能出現(xiàn)的市場(chǎng)波動(dòng)。
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