進(jìn)入8月以來，國際石油價格重回今年年初水平，油價大幅下跌的主要原因是能源危機(jī)導(dǎo)致的世界經(jīng)濟(jì)增長放緩和石油需求的下降。當(dāng)下國際石油市場對供應(yīng)的擔(dān)憂仍沒有消散，“歐佩克+”將繼續(xù)執(zhí)行嚴(yán)控產(chǎn)量的政策，今年9月僅增產(chǎn)10萬桶/日，今年剩下時間里的國際石油價格將大概率重回并保持在100美元/桶的水平之上。

 

 

8月3日的國際石油價格下跌，非常具有戲劇性，但也更直觀地說明了需求的主導(dǎo)作用。第31屆“歐佩克+”部長級會議舉行前，市場對這次會議充滿期待，因為美國總統(tǒng)拜登出訪中東后，沙特阿拉伯等有較大的可能會在這次會議上增加石油產(chǎn)量。但會議沒有達(dá)到市場普遍的預(yù)期，其間，WTI短時間內(nèi)上漲了2.3%，重新漲破96美元/桶，布倫特原油也上漲了1.29%，重新漲破102美元/桶。而8月3日發(fā)生的兩件事將重回漲勢的油價打壓下來。

 

一是美國能源信息署公布，上周美國原油庫存增加了450萬桶，汽油庫存增加了20萬桶，而市場的預(yù)期是原油庫存應(yīng)減少60萬桶，汽油庫存應(yīng)減少160萬桶。這是一個利空消息，原油庫存數(shù)據(jù)遠(yuǎn)高于預(yù)期，而汽油庫存數(shù)據(jù)更令人失望，不應(yīng)該在夏季看到汽油庫存的增加。

 

二是美國、歐盟負(fù)責(zé)伊核談判的羅伯特·馬利和恩里克·莫拉在社交媒體上宣布，正在前往維也納，非直接會談的伊核談判將于8月4日在維也納重啟。在這兩個消息的沖擊下，國際石油價格急轉(zhuǎn)而下。其中，WTI在漲破96美元/桶后，轉(zhuǎn)為下跌4.2%，失守91美元/桶，較當(dāng)日高位下跌超過6美元，收于90.66美元/桶；布倫特原油在漲破102美元/桶之后，轉(zhuǎn)為下跌4%，收于96.78美元/桶。

 

 

8月3日的國際石油價格下跌雖然非常具有戲劇性，但如同7月初以來國際石油價格高位震蕩一樣，其背后主要的原因是對石油需求的擔(dān)憂，主要表現(xiàn)在3個方面。能源價格持續(xù)高漲帶來了高通脹和世界經(jīng)濟(jì)增長的放緩。

 

從2021年下半年開始，隨著全球范圍新冠肺炎疫情的好轉(zhuǎn)和世界各國經(jīng)濟(jì)社會生活的逐漸恢復(fù)，天然氣、煤炭和石油價格均出現(xiàn)了較大幅度上漲，程度不同的能源危機(jī)從歐洲蔓延全球。今年2月24日烏克蘭危機(jī)爆發(fā)后，能源危機(jī)加劇，能源價格漲出了新高。能源價格大漲帶來的后果，就是全球性的高通貨膨脹和經(jīng)濟(jì)增長放緩。6月，美國CPI高達(dá)9.1%，歐盟高達(dá)8.6%。為了抑制不斷上漲的通脹，美國已4次加息，歐盟自2011年7月以來首次加息50個基點。7月26日，國際貨幣基金組織發(fā)布《世界經(jīng)濟(jì)展望報告》，將2022年的世界經(jīng)濟(jì)增長下調(diào)至3.2%，比4月減少了0.4個百分點；預(yù)測今年第四季度全球通脹將達(dá)到8.3%，高于4月預(yù)測的6.9%，其中發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的通脹將為6.6%，新興市場和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體將達(dá)到9.5%。經(jīng)濟(jì)增長放緩帶來了石油消費的不振。在今年1月的《石油市場報告》中，國際能源署預(yù)測2022年世界石油需求將增加332.5萬桶/日，世界石油消費將恢復(fù)到疫情前水平。但在2022年7月的《石油市場報告》中，因為經(jīng)濟(jì)活動的減速，國際能源署下調(diào)了對2022年世界石油需求增長的預(yù)期，預(yù)計2022年世界石油需求每天僅增加170萬桶。經(jīng)濟(jì)增長放緩對石油消費的影響，美國最有代表性。根據(jù)美國能源信息署的數(shù)據(jù)，從今年4月第一周至7月第一周的第二季度里，美國汽油消費為890萬桶/日，比2021年同期減少20萬桶/日，下降了3%。今年的數(shù)據(jù)說明，當(dāng)前美國的汽油消費不僅沒有恢復(fù)到疫情前水平，甚至低于2021年同期，從而使得市場對石油需求的擔(dān)憂加劇，不斷引發(fā)國際石油價格走低。新冠肺炎疫情的反復(fù)，對我國石油消費產(chǎn)生了負(fù)面影響，不時沖擊國際石油價格。我國是世界第一大石油進(jìn)口國，我國石油消費和進(jìn)口數(shù)字的變化直接影響著國際石油價格的走勢。受疫情的沖擊，今年上半年，我國經(jīng)濟(jì)增長2.5%，其中一季度為4.8%，二季度僅為0.4%。相應(yīng)地，能源消費也不樂觀。

 

今年6月，我國成品油消費量為 3245萬噸，同比下降7%，其中汽油下降11.5%。今年上半年，我國進(jìn)口原油25252萬噸，同比下降3.1%；進(jìn)口天然氣5357萬噸，同比下降10.0%。

 

進(jìn)入7月以來，雖然國際石油市場仍然面臨較大的供應(yīng)壓力，以美國為代表的石油消費國不斷要求沙 特阿拉伯等增加石油產(chǎn)量，但市場對需求的擔(dān)憂不斷加重，一有需求下降或疫情的消息傳出，國際石油價格就會出現(xiàn)一輪下跌。

 

 

對需求的擔(dān)憂使國際石油價格于8月4日重回今年的起點，但當(dāng)前國際石油市場對供應(yīng)的擔(dān)憂仍然沒有消散，“歐佩克+”繼續(xù)實施克制的產(chǎn)量政策，嚴(yán)格控制著國際石油市場的供給。8月3日，第31屆“歐佩克+”部長級會議如期舉行，輿論對這次會議的期待是“歐佩克+”較大幅度地增加9月的石油產(chǎn)量，原因是7月中旬美國總統(tǒng)拜登訪問了沙特阿拉伯和阿 拉伯聯(lián)合酋長國。但是，會議決定9月僅增產(chǎn)10萬桶/日，有評論認(rèn)為這是該組織史上最小的增產(chǎn)幅度。與以往的幾次會議決議相比，第31屆“歐佩克+”部長級會議的決議 內(nèi)容略為豐富一些。會議注意到石油市場基本面的動態(tài)和快速變化，有必要對市場狀況進(jìn)行持續(xù)評估；過剩產(chǎn)能的供應(yīng)極為有限，因此，在應(yīng)對供應(yīng)嚴(yán)重中斷時必須非常謹(jǐn)慎地利 用過剩產(chǎn)能。石油部門長期投資不足，導(dǎo)致價值鏈（上游/中游/下游）的過剩產(chǎn)能減少；對上游部門的投資不足，將影響提供及時充足的石油供應(yīng)，2023年后，沒有參加“歐佩克+”的石油生產(chǎn)國、一些歐佩克成員國和非歐佩克石 油生產(chǎn)國，將無法滿足日益增長的石 油需求。今年6月，初步估計經(jīng)合組織商業(yè)石油庫存為27.12億桶，比去年同期低1.63億桶，應(yīng)急石油庫存已處于30多年來的最低水平。保持共識的價值和重要性，這對 歐佩克和非歐佩克產(chǎn)油國的凝聚力至關(guān)重要。鑒于最新的石油市場基本面，會議決定：2022年9月，歐佩克和非歐佩克參與國的產(chǎn)量上調(diào)10萬桶/日，這一調(diào)整不影響上面提到的2021年7月18日會議決定的原則。

 

重申完全遵守補償機(jī)制的重要性，補償計劃應(yīng)按照第15屆歐佩克和非歐 佩克部長級會議的要求提交。這次會議決議增加的內(nèi)容主要 是“歐佩克+”對市場的判斷。“歐佩克+”認(rèn)為，一方面，由于投資的不足，世界剩余石油生產(chǎn)能力有限，將影響 2023年的全球石油供應(yīng)；另一方面，世界石油庫存已處于30多年來的最 低水平。8月1日，來自科威特的海賽姆·阿里·蓋斯（Haitham Al Ghais）擔(dān)任歐佩克新一任秘書長，本次會議是蓋斯擔(dān)任歐佩克秘書長后組織的“歐佩克+”第一次部長級會議。蓋斯有著 30 多年的石油行業(yè)經(jīng)歷，在擔(dān)任歐佩克秘書長前是科威特國家石油公司國際部的副總經(jīng)理。在7月初的國際石油價格大跌之時，分析機(jī)構(gòu)對未來國際石油市場的走向產(chǎn)生了分歧。今年7月中旬，花旗集團(tuán)預(yù)測，如果全球出現(xiàn)嚴(yán)重影響石油需求的經(jīng)濟(jì)衰退，到今年年底，原油價格可能跌至65美元/桶；到2023年底，原油價格可能跌至45美元/桶。進(jìn)入8月以來的4個交易日國際石油價格的走勢，似乎印證了花旗預(yù)測的部分正確。與之相反的是，在8月初油價持續(xù)下跌之時，高盛仍堅持看多，認(rèn)為國際石油價格仍有強勁的上行風(fēng)險，下半年布倫特原油或升至130美元/桶，理由是市場需求仍高于供應(yīng)，目前保持著100萬桶/日的供需赤字。

 

 

當(dāng)前和未來一段時間國際石油市場的緊平衡，并未發(fā)生根本性的逆轉(zhuǎn)。從供給側(cè)來看，“歐佩克+”仍在嚴(yán)控石油供給；從需求側(cè)來看，高油價是否導(dǎo)致石油需求的長期下降仍有待繼續(xù)觀察。以美國為例，隨著汽油價格從6月14日5.02美元/加侖的高位下降到目前的4.139美元/加侖，7月的最后一周，美國的汽油消費已從852萬桶/日增長到925萬桶/日。伊核談判是8月3日國際石油價 格由漲轉(zhuǎn)跌的兩大因素之一。8月4日，伊朗石油部長奧吉對外公開表示，伊朗準(zhǔn)備盡快返回國際原油市場，歐洲國家應(yīng)考慮“冬天即將到來” 這個問題。新一輪的伊核談判未必會出現(xiàn)好的結(jié)果，伊朗石油在未來一段時間里能否重返國際石油市場也存疑。雖然今年剩下5個月的時間里國際石油價格肯定會出現(xiàn)波動，甚至 較大的波動，但總的趨勢將是回調(diào)上行。布倫特原油重回并保持在100美元/桶以上，仍將是大概率的事件。需要特別強調(diào)的是，高度的波動性是國際石油市場的本質(zhì)特征。這也是市場的活力之所在，因此，從實務(wù)的角度來說，嚴(yán)格的風(fēng)險管控是參與國際石油市場必備的手段和工具。