基本面：供應端，即使烏俄和解，對俄制制裁可能是長期的，俄油出口潛在損失量在200-300萬桶/天左右，而歐佩克閑置產能可能已經較少，美國增產乏力，伊朗談判延遲，美國戰略儲備已沒有再次大量釋放的空間(此次釋放后已低至戰略儲備最低要求)。意味著，俄油一旦出口減量超預期或其他產油國產量出現下滑，短期是難以彌補的。并且美國戰略儲備釋放可能還受到運輸和裝船能力的限制，使得難以達到每日100萬桶的增量。需求端，高油價對需求的負面影響有限。海外疫情見頂，出行需求旺盛，中國疫情的影響可能只持續1-2個月。目前煉油利潤居高不下，煉油需求超預期。
 

總結：在歷史極低的庫存水平下，閑置產能少，供需緊張概率高，油價支撐強，短期維持多頭思路，多單和內外盤套利可繼續持有。風險點，俄烏談和，伊朗被解禁，歐盟宣告不制裁俄油，歐佩克擴大增產規模。