巴菲特談石油投資：我們都錯(cuò)估了油價(jià)走勢(shì)，產(chǎn)油企業(yè)充滿(mǎn)風(fēng)險(xiǎn)
原油生產(chǎn)未來(lái)幾年會(huì)顯著下降，因?yàn)樾枨蟠蠓陆担?0美元一桶油價(jià)是讓油企沒(méi)辦法進(jìn)行下去的，鉆井活動(dòng)都會(huì)下降。不知道未來(lái)油價(jià)是不是會(huì)顯著增長(zhǎng)。產(chǎn)油企業(yè)的未來(lái)無(wú)法預(yù)測(cè)。如果油價(jià)一直處于低位，將會(huì)有大量的不良能源貸款，而將無(wú)法想象股權(quán)持有者會(huì)遭遇什么。
從歷史數(shù)據(jù)上看，巴菲特對(duì)石油的投資并不多，也不是很成功。這與其投資風(fēng)格有關(guān)，石油價(jià)格波動(dòng)劇烈，呈現(xiàn)出不規(guī)律的上下波動(dòng)，最近10多年來(lái)油價(jià)也不是向上的趨勢(shì)。投資石油企業(yè)，對(duì)于擅長(zhǎng)價(jià)值投資的巴菲特來(lái)說(shuō)，是一項(xiàng)比較困難的工作。
疫情對(duì)石油消費(fèi)影響，讓巴菲特保持擔(dān)憂(yōu)。據(jù)巴菲特介紹，從旗下能源公司看，疫情期間，居民用電消耗量降低了10%，公司的人員雇傭也發(fā)生變化。進(jìn)而，他認(rèn)為，原油生產(chǎn)在未來(lái)幾年會(huì)顯著下降，產(chǎn)油企業(yè)的未來(lái)很糟糕，因?yàn)樾枨蟠蠓陆担?0美元一桶油價(jià)是讓沒(méi)辦法讓油企進(jìn)行生產(chǎn)的，鉆井活動(dòng)都會(huì)下降。
而這些都會(huì)給投資者帶來(lái)極大的不確定性：如果油價(jià)一直處于低位，將會(huì)有大量的不良能源貸款，而將無(wú)法想象股權(quán)持有者會(huì)遭遇什么。
巴菲特表示，沒(méi)人知道油價(jià)會(huì)走往何處，17美元、25美元都有可能。現(xiàn)有的一些狀況，比如說(shuō)額外多的石油要存儲(chǔ)在哪里，或者這些需求量是不是會(huì)增加，另外沙特以及俄羅斯會(huì)做什么樣的事情，這都是你不能夠理解，也不能夠預(yù)測(cè)的。或者說(shuō)現(xiàn)在存儲(chǔ)的地點(diǎn)到底在哪里，當(dāng)然我們還會(huì)有石油在開(kāi)采時(shí)候上下起伏的狀況，還是會(huì)發(fā)生的。
當(dāng)然，石油并不僅僅用于汽車(chē)和航空，也是我們生活生產(chǎn)耗材的主要來(lái)源。公路使用的瀝青，日常使用的塑料，都來(lái)自石油。但這些并不能支撐油價(jià)。
電動(dòng)汽車(chē)將在未來(lái)5-10年內(nèi)普及加速，這對(duì)現(xiàn)有的汽油消費(fèi)、加油站生態(tài)、能源結(jié)構(gòu)，都將是一場(chǎng)翻天覆地的變革。
新能源發(fā)展，石油價(jià)格的低迷，不僅影響油企，對(duì)產(chǎn)油國(guó)的影響將更加深遠(yuǎn)。中東和俄羅斯的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型是否成功，將是影響未來(lái)10年國(guó)際局勢(shì)的最重要因素。對(duì)產(chǎn)油國(guó)的影響，巴菲特沒(méi)有更深入討論，但一定是疫情之后世界格局的重要看點(diǎn)。
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