2019年，國內基礎油市場產能增速較快，基礎油產量迎來大幅增長。國內供需矛盾突出，基礎油價格一再下探，2019年基礎油價格普遍低位運轉。預計2020年基礎油價格低位徘徊，市場行情難有好轉。

 

據卓創統計，2019年一類150SN主流價格為5300-7150元/噸，均價在6176.9元/噸，同比去年下跌6.15%，2019年二類150N主流價格為5400-7050元/噸，均價為6478.4元/噸，同比去年下跌6.18%。

 

卓創預計，2020年國內一類150SN主流價格為5600-6600元/噸，二類150N（含稅）主流波動為6300-7000元/噸，150N未含稅波動區間5300-5800元/噸。同時由于資源供應充裕抑制價格上行走勢，2020年基礎油淡旺季區分將更加不明顯，基礎油市場價格或將在9月份出現小幅上漲，但10月份之后基礎油價格將繼續下行。

 

原料方面：2019年國際油價整體呈現先漲后跌然后寬幅震蕩走勢。美原油主流的波動區間在55-60美元/桶之間，布倫特主流波動區間在60-65美元/桶之間，兩地價差一度縮小至4美元/桶以內。全年影響油價的因素主要有兩點，一是全球經濟增速繼續放緩拖累需求表現，特別是中美貿易局勢惡化，雙方相互加征關稅拖累經濟走勢并引起一系列避險情緒。二是地緣政治風險接連不斷，美伊局勢、沙特及胡塞武裝等地緣隱患引發供應縮緊的風險從而對油價帶來提升作用。基礎油價格于9月中旬出現大幅上漲，但原油帶來的利好支撐有限，十一過后基礎油市場回吐前期漲幅。

 

展望整個2020年，供應方面，OPEC已經將擴大減產規模列入年底會議討論的選項上，而EIA下調2020年美國產量增速預期，供應方面較今年壓力或將減小。而需求方面仍在于全球經濟能否好轉，能否再度刺激原油消費。初步預計2020年WTI原油均價在50-60美元，布倫特均價在55-65美元。初步來看，2020年原油上漲空間有限，對國內基礎油市場利好引導作用減弱，原料支撐基礎油價格上行動力不足，基礎油價格弱勢盤整。

 

供應方面：國內資源供應增速較快，2020年國內計劃新增基礎油裝置500萬噸/年，基礎油產能集中爆發，供應量將出現大幅增長，預計2020年基礎油運轉裝置產能將達到1761萬噸/年。雖然商家多以銷定產，基礎油裝置多維持低負荷運轉，但產量上漲速度仍然較快。進口資源方面，隨著國內基礎油品質的不斷提升，進口資源的需求量或將出現穩中下滑，但國內高端潤滑油行業仍以進口基礎油為原料，品牌忠誠度高，國內基礎油難以取代，基礎油進口量下降幅度有限。

 

需求方面：于市場本身來講，潤滑油品升級，市場對非標、一類基礎油需求量下降，基礎油二類、三類基礎油需求量不斷增加。終端需求對于潤滑油品質要求不斷提升，倒推基礎油需求發生變化。市場對基礎油的需求從量的需求到制的要求轉變，基礎油需求量增速有限。

 

貿易商開始退市，近年來國內基礎油市場價格愈發透明，貿易商套利空間縮小，貿易商的角色已經發生改變。在未來基礎油市場成交的過程中，貿易商更多扮演著資源搬運及上下游銜接、服務的功能，利潤相對平穩，投機性一般。

 

宏觀環境：中國GDP增速從2012年起開始回落，2012年、2013年、2014年上半年增速分別為7.7%、7.7%、7.4%，是經濟增長階段的根本性轉換。中國告別過去30多年平均10%左右的高速增長。進入到2019年之后經濟增速進一步回落，二季度GDP增長錄得1992年以來的新低。潤滑油作為行業萬能油，國內工業發展現狀直接反饋到潤滑油市場，潤滑油消費量增速放緩。車用潤滑油方面，根據中國汽車工業協會的數據顯示，1-8月汽車銷量累計同比下降11%，國內汽車保有量增速放緩，車用潤滑油在追求“量變”的同時向“質變”的過程轉變，車用潤滑油產量下降質量提升。預計2020年基礎油市場需求量穩中小漲，基礎油行業升級加速。

 

整體來看，國內潤滑油行業經過幾十年的發展，已經進入行業升級階段，潤滑油產品從量的需求到質的需求轉變，潤滑油產量增長緩慢，對基礎油的需求呈緩慢增長走勢，產量增速快于需求增速，基礎油供需矛盾突出，價格走勢難有起色。