近期阿富汗的政權更替，主要發生在塔利班和現任政府之間，即塔利班通過內部的武裝沖突后占據上風，可能將重新執掌政權。而需要注意的是，巴基斯坦塔利班和阿富汗塔利班兩者概念不可混淆，巴基斯坦塔利班是巴基斯坦政府和國際社會普遍認定的恐怖組織，而阿富汗塔利班公開表示禁止任何組織或個人利用阿富汗領土威脅其他國家，近年同阿富汗政府和國際社會保持著長期的對話接觸。

 

“大炮一響，黃金萬兩”。通常硝煙的彌漫會令地緣局勢緊張，加劇避險情緒。而對于原油市場而言，主要就是對供應端產生收緊的預期。眾所周知，阿富汗并非主要的產油國之一，但從地理位置上可以看出，阿富汗的西邊就是伊朗及中東地區，因此若戰火蔓延，也并非絕對安全的所在。

 

而自上周阿富汗局勢緊張以來，我們發現國際油價并未因此而出現異動，也就是說阿富汗局勢趨緊給油價帶來的影響非常有限。那么為何有的武裝沖突就能利好支撐油價，有的就對油價影響甚微呢？

 

從歷史經驗總結來看，地緣事件想要對國際原油價格形成較為顯著的影響，需能夠納入以下幾種情況之中：

 

1、主要產油國之間的局部戰爭或有美軍地面部隊介入的局部戰爭。這種情況下沖突通常已經升級為真正的戰爭，而不是簡單的武裝摩擦，將對整個市場形成供應中斷風險，進而大幅推升油價。前者的代表是1990年的兩伊戰爭，伊拉克與伊朗開戰，大量的原油產出被迫中斷。后者的代表是2003年的伊拉克戰爭和2011年的利比亞內戰，需要注意只有美軍的空襲介入不能作為評判標準，必須是地面部隊的參戰才意味著事態的嚴重和升級（本次阿富汗局勢美軍也發動了空襲，但無果而終）。此外比如大家耳熟能詳的沙特與胡塞武裝的沖突曠日持久，在事態沒有惡化升級的情況下，是大國角力下的代理人武裝沖突，不屬于真正的局部戰爭，也難以對油價形成有力的推動。這樣來看，本次的阿富汗局勢，既非主要產油國的局部戰爭，也沒有美軍地面部隊的介入，給油價帶來的影響自然微乎其微了。

 

2、重要石油設施遭襲并受到較明顯損失。離目前最近的例子就是2019年9月14日，沙特阿美的Abqaiq石油處理廠和一個油田遭胡塞武裝一支由10架無人機組成的機群襲擊，發生大火，部分裝置損毀。Abqaiq工廠是全球最大的石油綜合處理中心，處理并中轉著沙特近70%的原油生產，沙特及全球最大油田Ghawar的原油也是途徑此處再前往出口終端。由于核心的石油設施通常防范嚴密，襲擊很難得手，因此這次襲擊后國際油價瞬間拉漲且漲勢延續了近一周的時間。

 

3、油輪遭襲并導致關鍵海峽關閉。回顧近年來的歷史，其實油輪遭襲事件屢見不鮮，但真正能對國際油價形成顯著影響的案例較為有限。歷次油輪遭襲事件中，真正對油價形成利好推動的，是2018年7月25日和2019年6月13日的兩次。前者給國際油價帶來了3個工作日的支撐，布倫特從73.93漲至74.97，漲幅達1.41%；后者導致國際油價連續兩日大漲，布倫特從59.97漲至62，漲幅達3.39%。其根本原因在于，油輪遭襲不是重點，而因襲擊事件導致主要海峽的暫時關閉或關閉風險才是帶來的核心利好。前者導致曼德海峽（全球原油運輸第四大海峽）暫時關閉，后者導致霍爾木茲海峽（全球原油運輸第一大海峽）出現關停風險。

 

綜上所述，雖然地緣局勢對國際原油價格能夠產生較為顯著的影響，但具體事件還要具體分析，必須在滿足上述條件的情況下，才是對油價而言的關鍵地緣事件。并非中東及周邊國家一開火油價就要大漲，其背后的邏輯和原因，還需理性分析和對待。2021年已走過的進程來看，雖然中東等地區仍不安定，但真正能夠影響到油價的地緣事件卻較前些年明顯減少，此次的阿富汗政局動蕩已接近塵埃落定、但給油價帶來的影響非常有限。